金融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前(qián)继(jì)续一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(xù)关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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