金(jīn)融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(b3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人āo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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