5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽(hū)略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(x黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅iàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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