中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.塑料是不是绝缘体1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì塑料是不是绝缘体)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 塑料是不是绝缘体