金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tónDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品g)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时(sDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品hí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合(héDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议。

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