财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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