财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行业具(jù)备(bèi)明显的淡(dàn)旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是啤酒企(qǐ)业(yè)的(de)“兵家(jiā)必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定程(chéng)度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增(zēng)速(sù)“一(yī)骑绝(jué)尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的(de)同比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基(jī)本面(miàn)仍(réng)然堪(kān)忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分化明(míng)显(xiǎn)。

　　去(qù)年消(xiāo)费整体偏低(dī)迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)则(zé)堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色(sè)。民(mín)生证券王言海5月8日发布的(de)研(yán)报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区(qū)域持续扭(niǔ)亏、释放利润的(de)一年。

　　外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现(xiàn)来看，华润(rùn)啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最(zuì)大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米dé)注意(yì)的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中(zhōng)国实施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕京(jīng)、上海的力波(bō)、福(fú)建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄(huáng)河、重庆的山城、四川(chuān)的(de)蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博(bó)、嘉士伯、燕(yàn)京啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月24日发(fā)布(bù)的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚(yà)太(tài)（百威(wēi)英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格(gé)局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我(wǒ)国(guó)啤酒行业(yè)CR1市占率属于中等水平，市场集中(zhōng)度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提(tí)升后头部(bù)企业将有望进一(yī)步(bù)提(tí)升盈(yíng)利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的(de)市场趋(qū)势不(bù)变，经过一段时间的此消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英(yīng)博甩开，燕京(jīng)啤(pí)酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测2023年的营业利润增长将低(dī)于去年的水平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国(guó)多个地(dì)区的销售(shòu)权划(huà)归(guī)重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年(nián)，高端(duān)啤(pí)酒市场主要由(yóu)外资(zī)啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发(fā)力。以销量(liàng)最大的华润雪花(huā)啤酒为例(lì)，早(zǎo)年畅销大江南(nán)北(běi)的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于(yú)产(chǎn)业链中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进入存(cún)量竞争时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次(cì)实施提价举措。符(fú)蓉(róng)指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景(jǐng)恢(huī)复将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于成(chéng)本(běn)催生普遍(biàn)提价的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的提价，近几(jǐ)年(nián)时有发(fā)生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价(jià)，中高低(dī)档(dàng10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)均有(yǒu)所涉(shè)及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯出厂价提(tí)升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进入了(le)6-8元价格(gé)带(dài)。甚至(zhì)，巨(jù)头(tóu)们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续(xù)突(tū)破价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值(zhí)1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高端产品方面，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发(fā)力(lì)，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进(jìn)一步提(tí)升中档崂山品牌占(zhàn)比，并借助桶啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结构持续(xù)升级。随(suí)着(zhe)23年现饮场景全面复(fù)苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添(tiān)翼 但目前(qián)主要销量来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力中国正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年(nián)创(chuàng)立(lì)于荷兰的喜(xǐ)力，旗下(xià)拥有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润(rùn)啤(pí)酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达(dá)47%，表明(míng)目前市(shì)场更加认(rèn)可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低。公司提价空间较大(dà)，高端化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅(jǐn)销(xiāo)售范(fàn)围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净(jìng)利同(tóng)比增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是(shì)高端新品(pǐn)燕(yàn)京U8的(de)成功营销，以及旗(qí)下燕(yàn)京酒號(hào)社区小酒馆这种新零售业态(tài)的(de)落(luò)地生根。中10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米邮证券分析(xī)师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市(shì)场(chǎng)，推(tuī)动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放正处起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本(běn)优化之下，公司业绩弹(dàn)性(xìng)将(jiāng)进(jìn)一步加速。

　　此外，分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展潜(qián)力及空间(jiān)，且目前行(xíng)业格(gé)局未定(dìng)，企业拥有弯(wān)道超车(chē)机会(huì)；基于精酿啤酒多元风(fēng)味发展(zhǎn)趋势(shì)，产品风味(wèi)及(jí)应用场(chǎng)景布局(jú)多元化(huà)企业(yè)，将更加(jiā)能够顺应精酿市场(chǎng)发(fā)展趋(qū)势(shì)，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并(bìng)有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米