周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数(shù)据不及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使得其(qí)估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单(dān)看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可(kě)能(néng)会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流(liú)出(chū)的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济温和(hé)复(fù)苏下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块(kuài)，民(mín)生加银基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济(jì)运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助(zhù)服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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