钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现营收7在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的(de)预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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