财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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