本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际香港区号是多少(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、香港区号是多少经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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