北交所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资(zī)北(běi)交(jiāo)所步伐(fá)不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公告可(kě)投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的(de)估(gū)值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)遇(yù)，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也(yě)在增加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处于(yú)投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告(gào)可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基金法规定的“上市(shì)交易(yì)的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资(zī)目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投(tóu)资。旗下新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密集(jí)公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地(dì)发现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)股票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是除沪深(shēn)两市以外国(guó)内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(yì)愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续(xù)向好；次新基金(jīn)在北交所的(de)持股集中度高。“预(yù)计随着(zhe)后续市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会(huì)。同(tóng)时(shí)，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道的(de)公司(sī)估(gū)值水平，在(zài)北(běi)交所中进(jìn)行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也(yě)称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会(huì)，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场(chǎng)情况，择机(jī)发行更多(duō)以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排(pái)除(chú)将存量基金产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负(fù)责叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)投资(zī)的(de)角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特(tè)征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大(dà)多(duō)数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成长空间和(hé)收益(yì)率预(yù)期，故我们认为(wèi)北交所具备良好(hǎo)的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的(de)偏好，但是(shì)整(zhěng)体还(hái)是比较(jiào)看好细分行业的(de)、符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的(de)竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入(rù)的(de)强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的(de)上市公司，而(ér)且(qiě)由于市值(zhí)较小，可(kě)能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断(duàn)明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的(de)企业(yè)、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当体量的(de)企业成长成为大(dà)型企业，这个成(chéng)长的过程会(huì)给投资(zī)者带(dài)来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们(men)认(rèn)为北(běi)交所(suǒ)具备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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