“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数(shù)据(jù)公布后，美(měi)国国债(zhài)价格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分(fēn)析(xī)师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出(chū)就业(yè)市场边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上(shàng)决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大(dà)和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市(shì)场份(fèn)额，这也(yě)让分(fēn)析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎(hū)支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他(tā)指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北(běi)约的(de)路线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员国，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回(huí)落(luò)至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是(shì)，对(duì)于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际(jì)政治格(gé)局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前(qián)云(yún)南产区(qū)大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部(bù)产(chǎn)区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级(jí)分析(xī)师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策退出，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的(de)数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需(xū)求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外(wài)需(xū)受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效(xiào)的(de)去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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