今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(z2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022hōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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