今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wè标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产i)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhu标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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