财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓日语jtest报名入口，日语jtest报名费换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(d日语jtest报名入口，日语jtest报名费à)模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)日语jtest报名入口，日语jtest报名费目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 日语jtest报名入口，日语jtest报名费