衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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