在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解(jiě)液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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