衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频(pín)公之(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力p>

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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