近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作cè)划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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