今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等<15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸/p>

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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