今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代阿富汗改名现在叫什么能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　阿富汗改名现在叫什么　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：阿富汗改名现在叫什么估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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