自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōn碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别g)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步(bù)分(fēn)析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎ碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别i)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别duàn)时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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