六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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