金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎn善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思g)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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