自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次头会(huì)在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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