为了(le)让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报(bào)，上市(shì)公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场(chǎng)买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人(rén)中一(yī)方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第(dì)三(sān)，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持(chí)股(gǔ)情况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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