“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

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　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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