本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业(yè)合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯(x来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗īn)片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式(shì)是(shì)获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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