今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化等。

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