近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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