今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级大国(guó)，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的(de)通过。在(zài)此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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