“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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