金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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