美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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