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浙k是浙江哪个城市的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源(y浙k是浙江哪个城市的uán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这(zhè)些板块估值(zhí)仍处(chù)于(yú)历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一(yī)带一路”国(guó)际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。<浙k是浙江哪个城市的/p>

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：浙k是浙江哪个城市的strong>船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经(jīng)历了(le)行业调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公路(lù)、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及(jí)确(què)定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来(lái)几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投资人(rén)带(dài)来确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。