5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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