昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)再(zài)次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时(shí)候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了(le)一(yī)项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统闲游的意思 闲游的反义词是什么>

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货(huò)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存(cún)栏量明(míng)显高(gāo)于(yú)去年(nián)同期，产能(néng)较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求(qiú)再(zài)次回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧(jiù)在(zài闲游的意思 闲游的反义词是什么)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。