财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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