30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的(de)可转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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