编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。<小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段/p>

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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