财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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