随(suí)着一季报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专业买手”之称(chēng)的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基(jī)金，相比去年四季度，易方达供给改(gǎi)革取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持对权益(yì)资(zī)产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压(yā)力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置清(qīng)单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权益(yì)基金(jīn)，这也是华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选第二(èr)个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年末(mò)是与融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业(yè)并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通(tōng)改(gǎi)革驱动(dòng)连续第(dì)五个(gè)季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金在一(yī)季(jì)度均(jūn)重(zhòng)点(diǎn)配置华(huá)商新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等(děng)基金将华商新(xīn)趋(qū)势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上(shàng)看，一(yī)季度末公募FOF合计持(chí)有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末增持了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华商新趋(qū)势(shì)优选的(de)FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立(lì)于(yú)2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经(jīng)理周海栋过(guò)往长期以成长风(fēng)格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方(fāng)达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固(gù)或出现(xiàn)好转信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学(xué)博士，有过(guò)多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投(tóu)资机(jī)会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全(quán)指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金(jīn)增(zēng)持前三(sān)则(zé)被易方(fāng)达信(xìn)息产业(yè)、财(cái)通资管健康(kāng)产业、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题(tí)、华(huá)夏(xià)智(zhì)胜(shèng)先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易方达(dá)平(píng)稳(wěn)增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过(guò)高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字(zì)经济政策(cè)的提振与(yǔ)人工智(zhì)能主题的不断发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况上(shàng)看，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓(cāng)位，并向成长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在一(yī)季度末对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓(cāng)位(wèi)略高于(yú)权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低价值型基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢(féng)高(gāo)减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性(xìng)较高的(de)绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根(gēn)据既定(dìng)的策(cè)略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交易等(děng)投资机(jī)会(huì)，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然(rán)保持略超配(pèi)价值风(fēng)格(gé)，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的方式(shì)来平滑(huá)组合波动，努(nǔ)力(lì)将(jiāng)该基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理对全年市场的(de)主线(xiàn)判(pàn)断不是很清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其他方面没(méi)有明显的偏离，整体上(shàng)比(bǐ)较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗，基金经(jīng)理对(duì)今年全年股票市(shì)场的(de)主(zhǔ)要方向(xiàng)逐渐有了较(jiào)明(míng)确的判断，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和(hé)股(gǔ)票，以及与数字(zì)经济相关的基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年(nián)基金(jīn)经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续(xù)对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优(yōu)化，在一季度(dù)股(gǔ)票市场整体小幅上涨但行业(yè)之间分化巨(jù)大(dà)的市场中(zhōng)，基(jī)于对长期(qī)基本面、行业景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业基金，增(zēng)持(chí)部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加固(gù)收(shōu)仓位的弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基(jī)本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季报超预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了深度价值和(hé)价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加(jiā)了偏(piān)成长策略的基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿(ná)得(dé)住的基(jī)金，很少去(qù)追逐(zhú)那些短期(qī)大(dà)幅度上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年度目(mù)标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国(guó)智优精选3个月持(chí)有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕(rào)经济增长和(hé)政策支持方向作(zuò)为(wèi)调整配置主要方(fāng)向，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增(zēng)速(sù)较高板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性(xìng)较好的标的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将(jiāng)组合权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板(bǎn)块、受(shòu)益于社会经济(jì)活动(dòng)趋(qū)于正常(cháng)的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于(yú)产(chǎn)业周期(qī)见底及国产替(tì)代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将有所(suǒ)作(zuò)为(wèi)

　　关注确(què)定性和(hé)未来(lái)发展方(fāng)向的机会岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市trong>

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在(zài)哪(nǎ)些风险和(hé)机(jī)会？如何寻(xún)找投资主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理们也在一(yī)季(jì)报中提(tí)到了对当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方(fāng)基(jī)金(jīn)鲁(lǔ)炳良认(rèn)为，展望后市(shì)，随着(zhe)经(jīng)济数据真空期的(de)度过，国内(nèi)大类(lèi)资产复苏预(yù)期进(jìn)入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期(qī)维持(chí)对(duì)权益资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要关(guān)注以下条潜(qián)在盈利主线(xi岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市àn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发(fā)，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重点关注航(háng)空出行供(gōng)需格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期机(jī)会。投资端关(guān)注地产(chǎn)链以及一(yī)带一路(lù)带动(dòng)下的部(bù)分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成(chéng)长(zhǎng)养老目标五(wǔ)年(nián)基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权(quán)益来(lái)讲(jiǎng)，当(dāng)前历史(shǐ)估(gū)值分(fēn)位(wèi)、相(xiāng)对债券资(zī)产的估值处均在具(jù)备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提供一定安(ān)全边际。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码托(tuō)底的(de)空间(jiān)。结构上，维持(chí)此前判断，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能增加(jiā)的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新技术对(duì)经(jīng)济各个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市注度有望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期(qī)，2月(yuè)以来市(shì)场(chǎng)的(de)下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘历(lì)史上(shàng)的(de)复(fù)苏周期，权益方面均能(néng)有所作为，基(jī)本面的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找基(jī)本面(miàn)改(gǎi)善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场(chǎng)一季度(dù)已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开(kāi)始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕(rào)各行业受(shòu)益改善幅度(dù)，不断(duàn)挖掘一季报超(chāo)预(yù)期、全年指(zhǐ)引较(jiào)好的细分方向。同时(shí)，因处于复(fù)苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资(zī)价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关(guān)行业、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板块的估值性价比更高。三是(shì)科技(jì)制造板块，特(tè)别(bié)是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年周期(qī)见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去(qù)年也(yě)是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科技板块(kuài)的成(chéng)长(zhǎng)空间。