为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露了一(yī)则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句>

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申(shēn)买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型的(de)拉可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(hǎi)得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司(sī)实际(jì)控制人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关(guān)公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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