中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Financ中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗e Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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