在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(ch寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶ǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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