本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力(lì)的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(y王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗íng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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