大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就(jiù)结(jié)束了(le)，泰勒(lēi)小区(qū)都(dōu)没出(chū)一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆(bào)了，不(bù)过是(shì)爆雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为(wèi)核(hé)心的党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各(gè)地(dì)区(qū)各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策(cè)靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需求收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济增长好于(yú)预(yù)期(qī)，市(shì)场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保稳定(dìng)工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉(miǎn)强支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国(guó)历史(shǐ)上第(dì)二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机(jī)构的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经济(jì)、政策和外部(bù)环(huán)境(jìng)相比4月继续不(bù)断改善，投资(zī)者对经济(jì)的(de)预期将在(zài)微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上半(bàn)年(nián)景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回(huí)归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限(xiàn)。其次，财(cái)报(bào)季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势(sh1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ì)显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药(yào)、数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季度有望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日(rì)表示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对得(dé)当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)限(xiàn)。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素影(yǐng)响可能有所波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处(chù)于多(duō)事之秋(qiū)，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于(yú)科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资(zī)1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大(dà)类资产波(bō)动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季度经济(jì)增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不大，企(qǐ)业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字(zì)经济行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后，指数的第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤(chè)，时间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体回撤持续(xù)的(de)时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一个季(jì)度经济数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经(jīng)济(jì)进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可(kě)能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确(què)：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股息央国(guó)企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增量(liàng)资(zī)金行(xíng)情(qíng)，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环(huán)境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正(zhèng)文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水