在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōn李宇春的现任丈夫是谁g)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这李宇春的现任丈夫是谁宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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