今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美(měi)国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后(hòu)数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间(jiān)……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少